投资者结构不同、市场制度有区别 H股、A股玩法不一样
发布日期 : 2019-12-03 19:03:48 点击 : 2499

每份杂志的记者:每份杂志的刘晨光编辑:张海妮

在会议现场,专家们讨论了连通性。

资料来源:记者刘晨光

自2014年以来,由于互联机制的出现,港股和a股逐渐靠拢,进一步推动了中国资本市场的国际化进程。

9月19日下午,在2019年香港上市公司峰会上,许多投资专家指出,尽管中国目前的经济正面临转型升级,并承受一定压力,但总体趋势仍在继续前进。由于两地投资者结构和市场体系的差异,应建立适合不同市场的投资逻辑,避免盲目投资行为。

亚洲商业集团董事长陈启维表示,随着经济总量的持续增长,中国已经成为世界第二大经济体。消费市场的崛起,包括技术进步和互联网的发展,推动了一些公司在这一趋势中脱颖而出。陈启伟认为,不仅a股,香港股市的一些公司也从经济结构调整中受益。他们的专业竞争力和核心竞争力得到了提高,甚至更好。

以深圳为例。据深圳市地方金融监督局局长何杰表示,截至今年8月底,深圳已有近420家上市公司,其中89家在香港上市。

除了不断出现优秀的投资目标外,互联互通机制的建立和完善也是未来资本市场进一步发展的必然含义。HKEx市场拓展部内地客户业务部助理副总裁刘运志表示,自香港证券交易所开业以来,内地投资者的交易量在HKEx总交易量中所占比例不断上升。“8月初,上海和深圳证券交易所就将不同的投票权结构纳入香港证券交易所的条件达成共识,并启动了相关的政策修订,这将很快扩大香港证券交易所的投资范围,支持内地投资者进行更加多元化的资产配置。”刘运志说。

陈启维认为,香港股市有其独特的特点,特别是在机制和制度运行方面,更接近世界其他市场。此外,陈启伟认为,香港股市的投资规则与内地不同。在这方面,简单地在香港股票市场投资a股并不是一个有利的方法。

在这样的背景下,一些内地投资者会选择尝试香港股市,但事实上,两个市场之间仍有一些差异,这也是投资者应该关注的地方。

由于香港股市相对更国际化,其参与者主要是机构投资者,而a股市场的散户投资者仍占很大比例。东吴证券首席经济学家陈力(Chen Li)认为,香港股票和a股投资者的区别可以从市场外观上看出来。成交量分布不均匀,港股是头部明显集中的市场。例如,在过去200个交易日,香港股市交易最活跃的100家上市公司,占总交易量的88%。a股市场交易量最大的100家公司只能占到全部交易量的14%。

然而,光大证券海外市场策略分析师陈志中表示,所有投资者的行为最终取决于基金的性质。他认为,不管是哪种类型的机构投资者,最终的行为模式可能不是投资经理的个人想法,而是在一定程度上受到他们背后的委托投资者的影响。然而,在内地机构投资者中,长期股权投资等一系列多元化投资形式正在出现。

南方基金国际业务部总经理黄亮认为,在投资过程中,从股价的反应来看,a股市场的投资应该关注市场格局的变化以及投资者行为的影响。然而,在香港股市,上市公司的未来发展和利润增长受到更多关注。

此外,陈力认为,两个市场体系之间的差异导致的一些股价变化,与a股在大多数情况下只能单边做更多的事情有关。他认为,在市场体系中,内地资本市场的卖空大多局限于指数,单只股票的卖空是不够的,香港股市确实有一个相对完整的卖空机制,因此投机行为在一定程度上得到了遏制。陈谭力表示,香港股市也有不友好卖空的报道,这有点赶不上形势。然而,他强调,市场仍然需要一个合理和平衡的机制来发现和探索自己的价值。

黄亮认为,如果市场波动相对较低,重点可能是从起点到终点的区间,即股价上涨。在一个高度波动的市场中,我们不仅要注意起点和终点,还要注意它的路径,“这条路径是什么样的,它也会给投资过程带来很大的干扰。”

国家商业日报

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